证券时报记者 钟恬

　　近期，北交所阛阓并购高涨迭起：从科达自控跨阛阓收购海图科技，到铁大科技投资狗熊机器东说念主，再到易实精密收购通亦和……各种迹象标明，北交所上市公司正在加速产业链整合运作。

　　这一系列并购走动的背后，企业既有碎裂自己发展瓶颈的热切需求，也适合了产业政策搭救与阛阓发展趋势，更为北交所阛阓高质地发展注入刚劲能源。

　　并购走动火热

　　近期，北交所阛阓并购走动呈现出一派热气腾腾的花式。

　　7月16日，东和新材公告，拟以现款体式收购鞍山富裕矿业销售有限公司51%股权，走动金额为2.55亿元。东和新材称，本次走动是公司从永恒利益动身，笔据业务发展计议作念出的计议决策，以加强自己原材料供应安全，有意于公司业务进一步拓展和培育，合乎公司计谋发展方针。

　　科达自控收购海图科技，号称北交所发展历程中一个秀气性事件，这是首个北交所公司收购新三板企业的案例。6月27日晚间，科达自控公告拟以2.091亿元受让肖涛等11名推动持有的海图科技51%股权，成为其控股推动。

　　铁大科技也于6月20日公告称，拟通过全资子公司沪通智行向狗熊机器东说念主投资6000万元，本次走动完成后，沪通智行持有主见公司37.69%股权。铁大科技行为轨交信号“小巨东说念主”企业，一直专注于轨说念交通行业的通讯信号鸿沟，其于2024年景立全资子公司沪通智行。而这次投资的狗熊机器东说念主主要从事机器东说念主出动底盘、东说念主工智能、低速自动驾驶本事及车辆研发应用及销售，聚焦景区园区阛阓，勤恳于已毕自动驾驶功能。

　　此外，近期还有易实精密拟以不超1.6亿元现款收购通亦和精工科技51%股权；青矩本事全资子公司诡计以2250万元现款收购北京务实45.12%股份，以培育功绩及整合行业资源。

　　中国小康成立计划会经济发展职责委员会巨匠余伟以为，近期北交所公司投资、并购举措增多，体现了北交所对公司外延式发展的增益作用，也反应出北交所上市公司过程几年的上市千里淀后，投资、并购需求焕发。

　　北京南山投资独创东说念主周运南示意，在并购重组政策搭救下，北交所公司通过并购已毕资源整合、培育运营遵守、增强竞争力，可创造永久价值增长和投资酬报。

　　与并购对象协同性强

　　从近期的并购案例来看，现款成为北交所企业并购的主要支付神气。举例科达自控以2.091亿元现款受让海图科技51%股份；易实精密亦然接纳现款收购通亦和。

　　在余伟看来，近期北交所公司的并购举措有多个特色：第一，齐是径直用现款实施投资并购，而不是通过刊行股份配套融资；第二，齐是向新科技、新业务拓展，成长性好；第三，齐是投资并购业务协同性强的公司，互补性好；第四，被投资并购的方针公司计议情况难懂，尤其科达自控和易实精密通过投资并购不仅能已毕控股并表，还能权贵增厚公司功绩。

　　“在现时北交所的收购案例中，大部分公司现在收购的方针齐是与中枢业务伸开协同、拓展国外阛阓以及产业链整合。关于处于成永久的北交所公司来说，并购不错匡助快速已毕业务的多元化和优化，通过收购具有互补性的业务，企业能够增强自己中枢竞争力。关于寻求参加新兴行业或阛阓的企业，并购是一种高效的阶梯，能够匡助企业快速站稳脚跟，收拢行业发展先机。总的来说，通过并购，北交所公司不错参加新的阛阓或得到新的客户群体，从而开辟罕见的收入起原。”开源证券北交所计划中心总司理诸海滨说。

　　北交所企业并购活动大多围绕主贸易务伸开，顾惜与主见公司酿成业务协同，以完善产业链布局。举例，科达自控主贸易务是基于新一代信息本事，应用工业互联网体系，作事于聪敏矿山、物联网+、聪敏市政板块，而海图科技是一家提供一体化镶嵌式、流媒体、东说念主工智能、机器视觉贬责有诡计的高新本事企业，其业务阛阓主要为聪敏矿山、军工、石油化工、聪敏工场。通过收购海图科技，科达自控能够依托其现存销售渠说念，拓展军工、石油化工、聪敏工场等鸿沟，已毕业务的协同发展。

　　“科达自控和海图科技行为同业业并购，可在原材料采购、客户分享、本事分享等方面增强产业协同，已毕遵守共振。”周运南说。

　　铁大科技专注于轨说念交通行业的通讯信号鸿沟，其全资子公司沪通智行投资的狗熊机器东说念主主要从事机器东说念主出动底盘、东说念主工智能、低速自动驾驶本事及车辆研发应用及销售。铁大科技示意，本次对外投资，主要系铁大科技笔据永恒发展计议，看好自主出动机器东说念主阛阓的发展。被投资公司经贸易务合乎铁大科技所处行业及公司的中永久发展所需，两边具有较强业务协同性，有意于铁大科技收拢自动驾驶鸿沟浩瀚的阛阓机遇，培育公司抽象竞争力，促进公司可不绝发展。

　　易实精密并购通亦和，是出于完善精密冲压产业链的计议。通亦和深耕金属成型中的精冲工艺本事，领有较强的模具想象、开拓、制造才能，能够为易实精密镌汰居品开拓周期，诽谤老本，同期其精冲工艺还能诽谤谐波延缓器柔轮、行星齿轮老本，培育精度及抗疲倦寿命，加速中枢零部件国产化程度。

　　近期北交所企业的并购主见大多计议难懂，部分有明确功绩愉快，为并购后的功绩增长提供了一定保险。举例海图科技愉快2025年至2027年净利润分手不低于3800万元、4200万元、4600万元（或三年累计不低于1.26亿元）；通亦和的功绩愉快期亦然2025年至2027年，扣除非时常性损益后包摄于母公司推动的净利润分手为2800万元、3200万元、3600万元，三年忖度进步或便是9600万元即视同完成。

　　余伟以为，北交所公司大批在某一细分鸿沟作念到了卓越优秀，但要念念进一步作念大作念强，例必要向产业高下贱拓展，更多地接纳新本事新技能，加多新业务和新址品。单靠上市公司自己去研发、去铺渠说念，费时勤苦还不一定有见效。在此情况下，北交所公司通过投资并购业务协同性强的优质公司，快速已毕互补的强强集中无疑是更理智的遴选。“通过合适的投资并购，既有助于公司培育竞争力碎裂发展瓶颈，也能加速愚弄新科技已毕遵守回荡，还能权贵增厚功绩，何乐而不为呢？”

　　见识投向新科技

　　在政策搭救与阛阓趋势的双重运转下，2025年北交所并购投资干线将走向何方？

　　华源证券以为，关于处于成永久的北交所公司来说，并购不错匡助快速已毕业务多元化和优化，通过收购具有互补性的业务，企业能够增强自己中枢竞争力。全体来看，并购见地依然是2025年北交所二级阛阓投资热门，提议温煦后续为企业带来本体性业务机遇的并购案例。

　　诸海滨以为，从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组阛阓迎来了诸多积极信号，产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新能源。行为专精特新“主阵脚”，北交所专注作事中小企业改进发展、促进高水平科技自立自立，成为支撑发展并购重组的紧要条目。他提议，在北交所公司并购的趋势方朝上，应要点温煦：一、合并集团内优质资源整合；二、新质坐蓐力行业外延并购；三、“强链补链”推广疆土式并购。

　　余伟以为，2025年北交所的投资并购干线可能汇注拢在新科技和机器东说念主鸿沟，本年下半年大要率还会有一些公司实施并购，并购门径应该是稳步加速的。毕竟，过程几年的上市千里淀，北交所上市公司仍是到了并购的焕发需求期，并加速公司发展门径。

　　事实上，本年北交所企业在并购活动中，纷繁将见识投向新科技、新业务鸿沟，以培育新的功绩增长点，推动企业转型升级。举例科达自控通过收购海图科技，借助其在智能视觉中枢部件与算法鸿沟的底层本事上风，开辟了全新业务赛说念；铁大科技投资狗熊机器东说念主，涉足自动驾驶这一新兴鸿沟；而沪通智行此前还投资了专注于研发非灵活车说念路环境下的自动驾驶系统和载具的扩充科技，披败露在新鸿沟布局的决心。

　　值得一提的是，业界以为科达自控并购海图科技的案例，为北交所公司并购提供了新范式。在周运南看来，这体现了新三板和北交所的协同效应，新三板既是北交所上市的后备军团，也能成为北交所最大的并购主见池。

　　关于投资者而言，把抓北交所并购投资干线，意味着迎来诸多潜在投资契机。

　　不外，余伟以为，投资者能提前作念的职责很有限，毕竟关联公司的掩饰职责齐作念得很好，投资者不行能提前打探到信得过的并购音问。“我以为投资者能作念的职责是肃肃分析和评估北交所公司并购的合感性、估值的合感性，以及并购举措慢慢反应到股价上的预期，感性作念好投资分析和投资决策。”

　　余伟同期提示刺目三方面风险，一是投资并购失败的风险；二是投资并购完成后整合不足预期或愉快功绩不足预期的风险；三是股价大幅波动的风险。

牵扯裁剪：江钰涵