特朗普《大完整法案》或激励本钱外流

　　尽管好意思国总统特朗普的关税战略仍在法庭角力，其另一项立法提案可能将好意思国税收体系转机为经济火器。多家投行与律所警戒，此举对投资者的冲击不亚于关税，并可能激励本钱外流。

　　上周众议院通过的《大完整法案》（“One Big Beautiful Bill Act”）中包含代号“第899条”的条件，拟对境外本钱在好意思税收待遇膨胀数十年来最全面革命。该法案尚需考虑院批准。

　　德相识银行外汇揣摸驾驭乔治-萨拉维诺斯周四指出：“该法案赋予好意思国政府将商业战升温为本钱战的选择权”，他在题为《本钱市集火器化立法》的客户敷陈中补充：“第899条通过明确对好意思资番邦抓有者纳税行为经济战略杠杆，挑战了好意思国本钱市集的灵通性”。

　　锁定“敌视性国度”

　　第899条将针对膨胀数字功绩税等“敌视性税收”的国度实体——这些税收被指控“不能比例地（disproportionately）”影响好意思国企业。举例法国对在线平台收入征收3%税费（主要针对谷歌、亚马逊等科技巨头），德国据传正辩论10%的访佛税率。

　　纳税机制

　　新税法限定，好意思国将对来自上述国度的投资者逐年递加5个百分点的在好意思收入税率，最高可达20%。巴克莱欧洲股票策略驾驭伊曼纽尔-考周五教导，仅法案通过就可能松开好意思元金钱对外资勾引力，终点威迫那些在膨胀数字功绩税（DST）或OECD“低税支付功令”（UTPR）国度注册且依赖好意思国收入的企业，如为好意思国粹校提供餐饮功绩的伦敦上市公司Compass Group、在好意思领有25家豪华栈房的洲际栈房集团。

　　冲击波远超欧洲

　　年利达讼师事务所（Linklaters）好意思国税务驾驭马克斯-莱文指出，该法案“可能大幅进步某些非好意思个东谈主、企业、政府偏执他实体的适用税率”，这意味着抓有4750亿好意思元好意思债的法国、德国等国债与央行也将受触及。

　　德相识银行外汇揣摸驾驭萨拉维诺斯警戒，好意思债内容收益率或因此下落近100个基点，“在最需要资金弥补双赤字的时刻，这将彰着阻挡好意思债需求”。

　　市集已现避险信号

　　瑞士Porta Advisors董事长比特-维特曼直言：“这额外晦气——仅仅举座筹办的一环，但齐全适应本届政府立场。最终裁决者不是咱们，而是债券市集。”

　　他细心到近期避险资金彰着倾向德国国债。据报谈，在好意思投资的澳大利亚养老基金也因本国医药补贴战略遭好意思国药企反对而担忧该法案。

　　考虑院变数仍存

　　好意思亚博讼师事务所（Mayer Brown）群众默示，法案在考虑院审议阶段可能资格“紧要修改”，终点是其中凌驾于税收协定之上的条件能否保留存疑。刻下版块若获通过，鉴于好意思国海外投资净头寸严重赤字，“如实可能激励本钱外流”。

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包袱剪辑：张俊 SF065